BitMEX kurucu ortağı ve Maelstrom CIO’su Arthur Hayes’in 9 Ekim 2025 tarihli analizi, Bitcoin’in geleneksel dört yıllık halving döngüsünün artık geçerli olmadığını savunuyor. Fiyat hareketlerini geçmişte açıklayan bu döngüler, bugün merkezi bankaların likidite politikalarıyla daha çok bağlantılı görünüyor. Hayes’e göre 2014, 2018 ve 2022’deki düşüşler halvingden çok, küresel parasal sıkılaşmaların etkisiyle ortaya çıktı; şu anki yükseliş ise artan likidite ile destekleniyor. Para piyasalarına dolan paranın büyüklüğü, Bitcoin’in yönünü belirleyen esas faktör olarak öne çıkıyor.
Yeni politika dalgası Bitcoin’i destekliyor Hayes, Fed’in geçtiğimiz Eylül ayında yaptığı faiz indirimine ve ABD’nin genişlemeci politikasına dikkat çekerek, paranın daha ucuz ve bol olacağı mesajının yayıldığını vurguluyor. Çin’deki deflasyon baskısının da para basımını teşvik edeceğini, fakat bu kez büyük ölçekli kredi genişlemeleriyle değil daha temkinli adımların etkili olacağını ifade ediyor. Ayrıca Japonya’da yeni göreve gelen başbakanın Abenomics benzeri politikaları desteklemesinin küresel ölçekte senkronize bir parasal genişlemeyi işaret ettiğini belirtiyor.
Likidite odaklı yeni döngü Hayes, BTC’nin “Genesis” (2009–2013), “ICO” (2013–2017), “COVID” (2017–2021) ve “New World Order” (2021–?) olarak adlandırdığı dört döngüyü dolar ve yuan likiditesiyle ilişkilendiriyor. Pandemi sonrası dönemde uygulanan helikopter para politikaları ve düşük faiz ortamı varlık fiyatlarını yukarı taşıdı. Günümüzdeki yükselişin temelinde, ABD Hazinesinin kısa vadeli borçlanması ve Fed’in ters repo operasyonunun piyasaya yaklaşık 2,5 trilyon dolarlık likidite sunması yer alıyor. Hayes’e göre bu likidite akışı, politikanın bir tercihi olarak Bitcoin’in yükselişine zemin hazırladı.
Yeni Kural: “Para akarsa, Bitcoin yükselir” Hayes, yatırımcıların geleneksel halving takvimiyle hareket etmesinin yanlış olduğunu savunuyor. Döngüler aslında para arzı döngüleridir ve bu gerçek göz ardı edilirse analizler eksik kalır. Washington ve Pekin’in mesajı net: Para daha ucuz ve daha bol olacak diyen Hayes, Bitcoin’in bu parasal gelecek konusunda şimdiden fiyatlama yaptığını ifade ediyor. Şu anda Bitcoin yaklaşık 122.000 dolar seviyelerinden işlem görüyor ve tarihsel zirvelere yakın bir konumda seyrediyor. Halving sonrası yaşanabilecek düşüş senaryolarını bu kez yatırımcılar için farklı bir tablo oluşturuyor gibi görünüyor.
Loading...
